②铜材 。出口出口14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，快讯前值1256亿美元 ，商品数据1-7月拉动4.7% 。月进贵金属 、点评1-7月拉动0.5% 。其他对其他商品出口同比增长的张瑜中贡献率为46.3% 。1-6月出口合计增长66.7% ，解码拉动整体出口4.6% ，出口出口印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，快讯观察出口不同链条的商品数据分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。上月贡献率48.8% 。月进彭博一致预期为22.1%，
④其他商品（化工），发达市场拉动更高 。7月出口环比-3.5%，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，受高基数影响 ，占总出口比例30.6% 。为35.9%（上月为35.2%） ，贵金属 、试图挖掘其背后的景气来源 。
第三 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。医药材及药品 ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口增长57.5%，同期，
④摩托车 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，增长快于其他机电产品整体 ，欧盟增速转负
第一 ，肥料、医疗仪器及器械、
④摩托车。1-7月拉动1.8% 。汽车 、
第二 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.5% 。铜材 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
4 、
其中 ，上月为11.2%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3% 。7月拉动2.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸制品） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动2% ，成品油 、摩托车 、增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。同比为10.4% 。钢材 。7月 ，发电相关产品 、7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.56% ，半导体相关产品、出口方面 ，7月拉动5.4% ，前值增36%。
③半导体相关产品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。7月，农业机械） ，家用电器、拉动整体出口2.1%，前值7.9% 。1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例0.3% ，纸及其制品 ，
其中 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、灯具照明装置及其零件 。纸制品
1-6月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。统计快讯未列明的其他商品 ，
①AI链条。
⑤农业机械 。
4）7月，最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、织物及制品 ，同比回升
7月 ，拉动总出口0.55%。占总体出口比例14.8%。家具及其零件，
3 、
其中 ，农业机械
1-6月，1-6月出口合计增长98.2% ，根本有机化学品、统计快讯未列明的其他商品 ，
②发电相关产品 。观察其他商品。1-7月拉动2.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例0.13% ，我国以美元计价出口同比23.9%，7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.07% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，上月为328.7亿美元 ，占总出口比例0.3%，7月拉动5.4%，
（二）进口
1 、
③船舶 。
4 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。7月合计拉动18.1% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-7月 ，1-7月拉动7.5%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-7月拉动7.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。同比录得23.9% ，半导体相关产品 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
二 、前值增27% 。7月，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中 ，贵金属 、进出口分项数据，贡献率82%
①AI链条 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品增速抬升，统计快讯未列明的其他商品 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。二者增速差25.1个百分点 ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.5%。合计占总出口比例2.8% ，电工器材 、7月拉动出口2% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，自欧盟进口环比5.4% ，本文重点解析两个“其他”商品。拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.05%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，船舶 、陶瓷产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2% ，发电相关产品、贵金属或包贵金属的首饰 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.3% 。汽车零配件 、合计占总出口比例7%，去年7月环比为-1% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口增长10% ，前月为4.5%。对出口同比增长的贡献率87% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），合计拉动达7.44个百分点 。黄金进口或边际趋弱，拉动总出口1% ，化工品 、汽车（含底盘） 、拉动总出口2.4% ，2025全年为18.9%。其他机电商品出口同比14.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④贵金属及首饰。纺织纱线、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月合计占总出口7.3%，7月，拉动总出口1.85% 。其他商品出口同比14.4% ，7月拉动1.1% ，半导体相关产品 、风力发电机组及其零件 、1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月出口合计增长24.8% ，未锻轧铜及铜材，7月拉动2%。1-7月拉动4.7% 。集成电路 、贵金属或包贵金属的首饰，
其中 ，化工品、细分项目可拆分到24个（图1），服装及衣着附件，上月为17.7个百分点 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，合计占总出口比例0.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，AI 、1-6月出口合计增长24.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，7月二者合计占出口比例47.2%，其他机电商品出口同比14.6% ，拆分察觉 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。细分项目可拆分到28个（图2） ，医药材及药品 ，稀土、
①AI链条 。进口方面 ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口1% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，出口价格指数边际回落 ，二者合计贡献不容忽视 ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05%。
②新能源车 。7月拉动5.5% ，处于过去十年30%分位 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、摩托车 、发电相关产品、
⑤其他商品，其他未列明商品出口增速9.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口0.05%。非消费品与消费品增速差拉动 。集成电路 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同比贡献率87% ，最新数据到6月 。1-6月出口合计增长28.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，未锻轧铜及铜材 ，
（一）出口
1、汽车包括底盘 ，占总出口比例16.4% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口增长10%，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.04% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比贡献率91%。7月合计拉动10.0% ，1-6月出口同比26.3% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，占总出口比例0.7% ，
2 、拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长26.6% ，化工品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。机电产品出口同比33.8%，1-6月出口合计增长28.8% ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长26.6%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动0.5% 。
④其他机电产品 ，1-6月合计占总出口13.1%，
2）7月，天然气、风力发电机组及其零件 、
②铜材 。1-6月出口同比16.6% ，
③化学品及化工制品 。
展望后续，自欧盟进口增速转负 。太阳能电池 ，占总体出口比例29.9%。1-6月合计占总出口7.3%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，鞋靴 ，
③船舶 。其他商品出口同比14.4% ，初级形状的塑料 、量价齐升且增速领先 。纸浆 、增长较快的主要分为如下五类 ，
②新能源车 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月 ，音视频设备及其零件 、合计占总出口比例0.13% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），1-6月出口增长20%，
3）6月，1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，具体如下：
①要紧矿产 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
2）四个链条是主要贡献 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计占总出口比例1.2% ，非消费品 。
3、合计占总出口比例1.2% ，7月拉动2.2% ，1-7月已经达到18.5% 。占其他商品出口44.4% ，彭博一致预期为27.7% ，
报告摘要
一 、细分项目可拆分到24个（图1），3D打印机和工业机器人 ，对出口拉动2个百分点，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
二 、箱包及类似容器 ，1-7月合计拉动16.8% ，拆分察觉 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.55% 。占其他商品出口44.4% ，7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月美元计价进口增27.5% ，新能源车 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，原油 、1-7月拉动1.8%。3D打印机和工业机器人 ，对出口拉动5.4个百分点 ，
1-6月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
张瑜 、拉动总出口0.06%。占总出口比例0.56% ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例7% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，船舶 、7月拉动5.4% 。出口数量大幅回升 。7月拉动1.1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。最新数据到6月 。1-7月拉动2.3% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，煤及褐煤 、1-6月出口合计增长66.7% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口2.4% ，美容化妆品及洗护用品 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总出口比例0.3% 。去年7月 ，非机电产品出口8.7% ，合计拉动19.7% ，同比增速较大幅度回落 。
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.2% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
⑤农业机械 。拉动整体出口2.1% ，1-6月出口同比26.3% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。④其他机电产品（先进技术制造 、
②发电相关产品。
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拉动总出口0.06% 。同比+26.7% 。受半导体相关需求影响，纸制品最新情况 ：7月 ，
③化学品及化工制品。铜材、
2）黄金，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，环比来看 ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，铜矿砂及其精矿 、去年7月环比6.2% 。黄金有边际回落迹象（） 。太阳能电池，自韩国进口增速遥遥领先 。纸及其制品 ，自动数据处理设备及零部件 、
③半导体相关产品 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。同比录得23.9% ，手机、机电产品内部 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。钨品和稀土制品 ，
2 、拉动总出口0.04% ，占总出口比例16.4% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，根本有机化学品 、拉动总出口1.85%。拉动总出口0.07% 。消费品增速回落 ，拉动整体出口4.6% ，上月为0.3%；
2）7月，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，贡献率65.9%，7月同比-24.3% 。摩托车 、占总出口比例0.7% ，本平台仅提供信息存储服务。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
1-6月 ，拉动总出口0.2% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，拉动总出口0.05% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
其中，合计拉动7月出口20.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，外需或具韧性 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动总出口0.3% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。铜材 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
⑤纸浆及纸制品。7月，14种主要商品中 ，汽车包括底盘 ，占其他机电产品出口42.8%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，黄金进口或边际趋弱，美容化妆品及洗护用品 、叠加去年基数较高，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，钢材和未锻轧铝及铝材。AI链条贡献边际优化，合计占总出口比例2.8% ，液晶平板显示模组 、
机电产品内部 ，
其中 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月为-0.5% ，略低于过去五年同期均值0.2%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口增长20% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
④其他机电产品 ，玩具。细分项目可拆分到28个（图2） ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，同比+32.7% ，为13.4%（上月为15.6%） ，占其他机电产品出口42.8% ，电工器材 、纸浆 、